2024年的國際原油市場在經曆了俄烏衝突的衝擊後趨於平淡，但2025年仍暗流湧動。以下是今年全球原油市場的十大熱點問題：

       shouxian
，meiguoguanshuizhengcekenenggaibianquyuyuanyouliuxiang。telangpujihuaduijianadahemoxigejinkoushangpinzhengshougaoguanshui，bubaokuoyuanyoudankenengyingxiangjianadayuanyoushengchanshangliyi，poshiqixiangfeimeiguoshichangxunqiuchulu。

       qici，daxiyangdongandexinlianchangyuxinyouzhongchengweijiaodian。niriliyashougedaxinglianchangdangeteyishiyunxing
，ruocuihualiehuazhuangzhishunliqidong，jiagongliangjiangdafutisheng，kenengchoujinniriliyayuanyouziyuan。meiguodonghaianlianchanghuoxutongguomeiwancaigoutidaiyouzhong

，chengbenhuozengjia。erouzhoulianchangkejixucaigoumeiguoqingzhidiliuyuanyou，bingjiangyinglaibeihaixinyouzhong。

       第三，中國石油消費增量的全球占比顯著下降。由於宏觀經濟壓力和能源替代加速，中國石油需求增速驟降。新能源汽車
、LNG重(zhong)卡(ka)對(dui)汽(qi)柴(chai)油(you)的(de)替(ti)代(dai)規(gui)模(mo)巨(ju)大(da)。未(wei)來(lai)五(wu)年(nian)，中(zhong)國(guo)煉(lian)能(neng)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)擴(kuo)容(rong)與(yu)落(luo)後(hou)產(chan)能(neng)淘(tao)汰(tai)並(bing)行(xing)，液(ye)體(ti)石(shi)油(you)作(zuo)為(wei)燃(ran)料(liao)和(he)原(yuan)料(liao)使(shi)用(yong)總(zong)量(liang)或(huo)進(jin)入(ru)平(ping)台(tai)期(qi)
，但(dan)作(zuo)為(wei)化(hua)工(gong)原(yuan)料(liao)的(de)需(xu)求(qiu)預(yu)期(qi)將(jiang)穩(wen)定(ding)增(zeng)長(chang)。

       第四，“歐佩克+”陷入兩難境地。為維持油價，“歐佩克+”不斷深化及延長減產
，但非歐佩克國家產量增加，侵蝕其市場份額。市場對原油供應過剩的預期一致，使“歐佩克+”產量回歸空間有限。中東國家閑置產能充足
，但內部利益分配不均
，沙特或需犧牲自身利益維持團結。

       第五

，俄油折價幅度縮小。盡管俄油受到製裁和限價
，但“平行市場”逐漸成熟，俄油到岸折價空間大幅縮小。

       第六
，美國或對伊朗實施更嚴格製裁。若伊朗石油供應中斷
，可能收緊中質含硫原油供應，但也可能促使“歐佩克+”提前放棄減產。中國若切斷與伊朗石油聯係，山東地煉可能增加跨區油采購
，開工率或下降。

       第七，全球煉油毛利持續承壓。低毛利將擠出盈利能力較差的簡單型煉廠。2025年計劃關停的大型煉廠將支撐下半年煉油毛利，但全球煉能仍淨增長

，給煉油毛利帶來壓力。中期看，全球煉油毛利有望複蘇。

       第八，原油近月升水市場結構有望縮窄。隨著市場進入供大於求的寬鬆平衡，市場結構進入Contango的概率增加，有利於貿易商開展庫存運作。

       第九
，Brent-Dubai基準油價差可能寬幅波動。BD價差受東西方區域供需差異驅動。2025年存在諸多不確定性
，如美國對伊朗製裁、歐佩克+減產政策等
，預計BD價差將維持寬幅波動。

       最後，金融屬性可能在某些時點造成油價劇烈震蕩。油價受宏觀市場影響，與金融指標存在長周期相關性。2025年，各國貨幣政策分歧
、全球經濟低增長周期以及特朗普的貿易保護政策等可能給股市、彙市帶來大幅波動

，進而影響油價。（來源：石油商報）